中信建投点评央行MLF续作:央行调整MLF利率仍然谨慎

2019-11-06 08:25:45 来源:金融界网站 下一只“省广集团”

  来源:中信建投(行情601066,诊股)证券

  事件:11月5日央行开展MLF操作4000亿元,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点,当日有4035亿元MLF到期。

  简评:央行调整MLF利率仍然谨慎

  央行本次MLF操作,续作在预期内,但政策利率下调超市场预期。本次MLF操作主要存在两方面目的,一是续作,由于月初资金面压力不大,本次MLF投放量基本对冲到期量,符合央行货币政策延续中性基调;二是提供LPR报价基准,由于MLF利率成为LPR利率定价锚,每月20日前更新MLF操作利率已属惯例。而11月份有且仅有一笔MLF到期,本次MLF操作利率下调成为11月LPR报价调整的信号。由于10月份央行未调整MLF利率,本次MLF利率调整超市场预期,带动了债市情绪明显好转。

  央行调整MLF利率仍然谨慎,11月LPR报价利率大概率等幅度调整。本次央行下调MLF利率5BP,幅度极其有限。一方面,宏观因素错综复杂,加大了央行货币政策调节难度,尽管国内3季度经济继续下滑,PPI进入负值区间,10月度美联储年内第三次降息等因素客观上支持央行货币政策宽松操作,但此前高层明确坚决不搞“大水漫灌”,并且猪肉价格推动CPI持续上行,通胀压力也形成掣肘。另一方面,央行也多次表态MLF利率 “只是影响LPR的因素之一”, 从降低MLF利率到LPR利率下行,实际传导路径仍有诸多环节需要沟通,这也使得央行在政策利率调整上更为谨慎,避免加大银行负担。

  MLF利率下调意义有限,单次调整尚不足以反映货币政策基调变化。从8月份以来LPR历次报价来看,LPR利率下调驱动因素,似乎已经逐渐从银行转移到央行。但从今年货币政策操作来看,前央行货币政策更多通过疏通传导渠道来降低利率,银行负债端降成本主要通过央行主动提供低成本资金实现(如降准、降准置换MLF以及TMLF),而非央行维持流动性总量宽松,市场无风险利率下行。在货币政策更加倾向于精准滴灌的情况下,货币政策中性操作将继续压制市场宽松预期。

  鉴于本次央行下调MLF利率的谨慎态度,未来央行继续下调MLF甚至OMO操作利率的可能性仍然存在,但幅度和频率相对有限。债市方面,本次MLF利率调整难以改变债市运行逻辑,其利好是一次的,基本面仍然是债市运行核心风险,在四季度增长企稳预期增强、CPI持续走高的情况下,债市调整仍将持续。

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:中信建投 央行 MLF利率

责任编辑:伍书哲
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
美国宣布暂停所有中国客运航班!美股创近三个月新高 美国对33家中国机构限制措施

2020-06-04 07:16:05来源:数据宝

【公告抢先看】6月3日晚间重要公告:涉及“地摊经济”概念?南宁百货称公司目前未涉及该业务

2020-06-03 18:28:14来源:金融界网站

暴涨50倍 中小板新"一哥"来了:最牛"打工妹"又火了

2020-06-03 20:30:20来源:中国基金报

30天暴涨近9倍:最强芯片概念股急了 “手撕”券商研报

2020-06-03 19:44:06来源:数据宝

摆地摊走红后股民急了:摆啥?怎么摆?摆哪儿?多公司回应

2020-06-04 00:12:00来源:中新经纬

上市公司晚间利空汇总:*ST斯太可能被实施重大违法强制退市

2020-06-03 18:29:53来源:金融界网站

新三板转板制度落地 精选层中签率100%!百万投资者静待入场 看五大要点

2020-06-04 00:11:50来源:券商中国

突发!美国对中出台“断航”措施 美航空股集体大涨!“五个一”面临挑战 政策调整窗口临近?

2020-06-04 07:41:35来源:e公司官微

地摊经济火了 相关个股涨了

2020-06-04 00:25:38来源:金融投资报

一签赚9万 涨停板还没打开!今天打新又有“大肉签”

2020-06-04 07:13:35来源:中国证券报

最牛“地摊股”!股价盘中暴拉120%,仅凭一款“神车”?廉价消费竟成A股核心投资逻辑

2020-06-04 00:12:00来源:券商中国

6月4日涨停板预测:9股有望冲击涨停

2020-06-04 07:49:28来源:金融界网站

闪崩惨案!半天巨亏18% 微信群直播竟成了庄家“割韭菜”

2020-06-04 08:17:14来源:中国基金报

又一首富崩盘:资金链断裂,沦为“老赖”!2家上市公司深陷泥潭

2020-06-03 07:59:20来源:新财富

A股头条:长春摆地摊也能贷款了!重启经济进程利好美股大幅收涨

2020-06-04 04:54:49来源:金融界网站

中移动大规模集采NB-IoT 物联网将进入爆发期

2020-06-03 07:48:19来源:大众证券报

“德隆系”复出!证实操纵上市公司并业绩造假 公司今起停牌等待退市裁决

2020-06-04 07:59:40来源:中国证券报

“疫苗皇帝”天价离婚惹争议:外籍前妻分走235亿元 意在转移资产?

2020-06-03 08:13:50来源:时间财经

寒武纪创出科创板审核最快纪录 概念股将乘势而起(股)

2020-06-03 07:16:43来源:金融界网站

539家公司预告中期业绩 预喜率不足2成 新五丰净利增逾25倍

2020-06-03 08:08:15来源:格隆汇

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国宝安7.559.10%42557.24
供销大集5.769.92%38492.32
浙江永强4.639.98%32315.51
京东方A4.373.31%32201.42
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点
广西快3 广西快3 广西快3 广西快3 广西快3 广西快3 广西快3 广西快3 广西快3 广西快3